USDA利空报告施压，豆粕油脂震荡偏弱

【导语】本周全球农产品市场受USDA和MPOB两大供需报告偏空影响，豆类及油脂价格重回震荡区间。油料丰产预期与天气炒作匮乏令市场承压，鸡蛋期货则因旺季需求支撑延续走强。投资者需关注产区天气变化及库存拐点信号。

【正文】

**油脂油料：两大报告利空，油粕重回震荡区间**

本周CBOT豆类价格先扬后抑，中国持续采购及美国中西部高温天气推动前期上涨，但周五USDA 7月供需报告偏空触发多头获利了结，涨幅收窄。BMD棕榈油和国内油脂价格震荡运行，现货宽松格局及印尼B50政策执行不及预期压制价格。

基本面方面，USDA上调美豆新作产量并同步上调出口，期末库存维持不变，同时上调全球葵花籽和油产量预估，因俄罗斯、加拿大油料增产超过乌克兰减产。高压榨利润叠加产能扩张，油籽端丰产压力向下传导至油粕与植物油，成品端供应压力突出。MPOB 6月报告显示，马棕油6月产量环比增8.08%，出口增幅不及产量，导致期末库存达254.41万吨，连续第三个月累库，处于同期高位。出口需求低迷是库存超预期攀升的主因，高频数据显示7月1-10日马棕油出口仅环比增1.6%-5.12%，印尼抢出口令马棕出口缺乏亮点。

从资金面看，CBOT豆类持仓显示多头获利了结迹象明显，市场情绪偏谨慎。技术面上，豆粕主力合约在3500元/吨附近承压，短期支撑位看3400元/吨。天气方面，美豆产区高温有望缓解，单产或略低于趋势值；加拿大油菜籽存在生长期积水及花期高温风险，但机构预计单产低于去年但高于五年均值；乌克兰、俄罗斯产区天气正常，单产预估不变。总体来看，油料产区天气无大问题，天气炒作缺乏题材。

**鸡蛋期货：旺季预期支撑，期货延续走强**

本周鸡蛋期货价格延续上行趋势。周一鸡蛋主力2608合约高开震荡走强，日度涨幅3.34%，周度累计涨4.94%报收4780元/500千克。2609合约周内延续走强，周度累计涨4.77%报收4638元/500千克，创2023年10月以来新高。

现货方面，上半周鸡蛋价格延续上涨，周中止涨趋稳，临近周末再度上涨。截至7月10日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.47元/斤，较上周涨0.24元/斤。产区库存不多，业者看涨预期提升采购积极性，市场流通顺畅。下半周贸易商随采随销，现货止涨震荡，临近周末再度恢复上涨。

从基本面看，6月我国蛋鸡存栏环比增0.31%，同比减4.25%。高温高湿天气下蛋鸡产蛋率季节性下降，短期供应端对蛋价形成支撑。4-5月育雏鸡补栏增加，对应8-9月新增开产蛋鸡量，中期供应压力或逐步显现。技术面上，2609合约突破前高后动能减弱，短期关注4600元/500千克支撑位。

【总结展望】

总体来看，全球油料供应宽松预期强烈，CBOT豆类及国内豆类价格短期难以摆脱震荡格局，市场需通过时间消化供应压力。油脂市场近弱远强格局持续，棕榈油近月供应压力改善不明显，后期需密切关注国内外植物油库存拐点。鸡蛋期货受旺季需求支撑，短期偏强运行，但中期需警惕补栏增加带来的供应压力。