小摩狠削广汽目标价至1.1港元，评级降至减持

导语：摩根大通最新研报指出，广汽集团（02238）受国内汽车市场疲弱、价格战持续及合资品牌盈利承压等多重利空因素影响，股价年内已重挫46%，显著跑输行业。该行基于基本面恶化与估值修复前景黯淡，大幅下调目标价及评级。

摩根大通发布研报称，在国内汽车市场疲弱、价格竞争持续，以及对合资品牌利润率复苏和自主品牌潜在资产减值的忧虑下，广汽集团（02238）股价年初至今下跌46%，跑输同期中国汽车板块（跌17%）。该行将目标价由3.3港元下调至1.1港元，评级由“中性”降持“减持”。

从资金面看，广汽集团上半年业绩预告再次逊预期，尽管管理层此前指引今年转好，但鉴于行业需求疲弱、各品牌持续重组，前景仍不明朗。小摩现预计公司2026-2027年经调整每股亏损分别为0.48元人民币及0.05元人民币，此前预测为每股亏损0.08元人民币及每股盈利0.07元人民币，现预计将在2028年实现盈利。技术面上，股价持续下探，估值修复动力不足，建议投资者回避。

总结展望：广汽集团短期面临合资品牌利润下滑与自主品牌资产减值的双重压力，行业竞争加剧下盈利拐点延后至2028年，投资者需警惕板块轮动风险。