美团-W月内累涨超20% 花旗维持买入评级

美团-W（03690）近期表现强势，盘中一度涨超6%，月内累计涨幅已逾20%，截至发稿报83.10港元，成交额达41.70亿港元。从资金面看，市场对美团AI技术布局的积极预期推动估值修复，板块轮动效应下资金持续流入。基本面层面，美团正式开源万亿参数大模型LongCat-2.0，该模型基于五万卡国产算力集群训练，总参数1.6T，预训练数据超30T tokens，原生支持1M超长上下文，彰显其技术护城河。花旗研报指出，此战略举措将巩固美团在本地生活服务市场的领导地位，其Agentic智能体架构可提升内部研发效率并吸引外部开发者，而专有的线下交易与营运数据为中小企业提供差异化AI营销服务，形成竞争壁垒。维持“买入”评级及113港元目标价。展望后市，随着AI技术赋能与本地生活生态深化，美团有望持续受益于行业数字化升级，短期关注资金流入持续性及技术面突破。