中金：A股回调或已过度，反弹窗口临近

近期A股市场受外围波动及内部微观结构问题影响，出现显著回调，上证指数年内收益率再度转负，并跌破年线。中金公司发布快评指出，当前回调或已反映过度悲观预期，未来1-2周反弹随时可能触发，建议关注估值修复机会。

从资金面看，海外AI产业链负面叙事频发，如苹果提价、Meta开放算力服务，引发市场对AI需求高景气的担忧，导致创业板指及科技板块承压。同时，韩国股市因杠杆ETF规模过大及存储叙事变化，出现负向螺旋式下跌，风险情绪传导至A股科技硬件板块。此外，美伊局势紧张推升国际油价，海外流动性紧缩预期反复，进一步压制全球风险资产表现。

技术面上，上证指数自5月中旬以来回撤幅度接近3月美伊局势引发的调整，沪深300自6月高点回撤7%，创业板指和科创50自高位回撤15%和10%左右，中小盘回撤更深，全A等权和中证2000分别回撤17%和18%。市场呈现普跌格局，煤炭、银行和农林牧渔相对抗跌，建筑材料、电子和通信跌幅居前。

基本面上，A股内部微观结构问题仍待改善，6月下旬交易情绪过热，日成交额3.8万亿元对应换手率超6%，TMT板块交易拥挤度偏高。但中金认为，短期回调已释放大部分风险，随着悲观情绪消化，市场有望迎来阶段性修复。

展望后市，投资者可关注低估值板块的防御价值及AI产业链的错杀机会，同时留意海外地缘风险及流动性变化。短期反弹或随时展开，但中期仍需等待基本面确认。