中金：中报业绩预览，聚焦AI与周期板块

随着7月中报预告密集披露期到来，市场对上市公司业绩兑现的关注度显著提升。中金公司基于自下而上的行业预测，发布2026年中报业绩预览，指出A股非金融盈利同比增速有望延续双位数增长，结构性亮点集中于AI科技硬件及受益于价格上涨的周期行业。

从宏观经济数据看，二季度实际经济增速或有所放缓，但通胀阶段性回升，PPI同比转正至4.1%。内需方面，消费增长偏淡，地产链仍构成拖累；外需方面，全球AI资本开支强劲增长带动出口高增。综合来看，预计2026年二季度A股非金融盈利同比增速较一季度抬升，保持双位数增长（1Q26全A/非金融归母净利润同比增长+6.9%/+11.2%）。截至7月10日，中金公司重点覆盖的约748家公司中，A股整体/金融/非金融二季度单季归母净利润同比增速分别为+19.0%/+21.0%/+15.4%。

结构上，金融领域非银板块受益于资本市场高活跃度；非金融领域，AI科技硬件及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期行业或为亮点，内需消费与地产链业绩仍偏弱。具体来看：1）中上游资源品业绩有望改善，有色金属及油气化工确定性较强，铜、铝价格维持高位，锂价修复，钨、钽等小金属走强。2）AI算力、电网及新能源等新兴产业需求扩张，带动相关科技硬件板块业绩超预期。

展望后市，投资者应聚焦中报业绩超预期主线，重点关注AI产业链及资源品涨价逻辑下的估值修复机会，同时警惕消费与地产链的持续拖累。