可回收火箭技术突破，商业航天IPO潮涌

随着长征十号乙运载火箭成功实现可控回收，我国商业航天产业迎来关键拐点。这一技术突破不仅打通了从政策驱动到内生盈利的商业闭环，更催生了头部企业的IPO热潮，万亿级赛道进入价值兑现期。

7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一子级成功回收，实现我国首次运载火箭一子级可控回收及全球首次海上网系回收。可回收火箭技术被视为商业航天规模化运营的里程碑，下半年多款可回收火箭将迎来首飞验证。蓝箭航天研制的朱雀三号重复使用遥二运载火箭已完成静态点火试验，发射前关键地面验证工作全部就绪；东方空间的引力二号可回收液体运载火箭年底前具备首飞条件，已进入大规模地面试验阶段。

从资金面看，可回收技术突破有效降低单位载荷发射成本，缓解“星多箭少”的运力瓶颈，推动产业链降本增效。中银国际指出，这将开启商业航天的全新发展阶段。赛迪研究院首席研究员杨少鲜认为，2026年是可回收技术验证关键年，率先掌握可复用、低成本、大运力能力的企业将占据大部分发射份额，头部效应凸显，但可靠性与成本控制仍是核心攻关方向。

在技术加速突破的同时，商业航天企业竞速IPO。投中嘉川数据显示，截至6月，至少15家商业航天公司已启动IPO进程。科创板2025年将商业航天纳入第五套标准，以“可重复使用技术的中大型运载火箭首次成功入轨”为硬指标，为商业化攻坚期企业打通融资通道。蓝箭航天科创板IPO获受理，拟募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升，47.3亿元用于技术提升；中科宇航拟募资41.8亿元，重点投向大运力可回收火箭和可重复使用运载器项目。

展望未来，随着技术验证深化和资本持续涌入，商业航天板块有望迎来估值修复与业绩共振。投资者可关注率先突破可回收技术的龙头企业，以及受益于产业链降本增效的配套标的。