兴业证券：医药板块回购潮起 创新药景气度持续攀升

兴业证券最新研报指出，医药板块正经历大规模回购与创新药BD落地的双重共振，叠加中报业绩催化，板块投资逻辑正从“估值驱动”向“业绩与全球化兑现”切换。截至6月26日，2026年以来已有166家A/H生物医药上市公司实施回购，累计金额达133.45亿元，其中药明康德H股、药明生物、泰格医药、惠泰医疗、特宝生物回购金额居前，固生堂、医渡科技、爱康医疗、奥泰生物、锦欣生殖回购股数占总股本比例领先。回购多用于股权激励或注销，彰显企业对自身经营发展的信心，并有助于提升股东价值。进入7月，中报业绩有望成为重要催化，创新药产业链在行业景气度和订单预期支撑下有望延续Q1增长态势，创新药及创新医疗器械亦有望受益于新品放量和海外业务高增长。从资金面看，大规模回购释放积极信号，显示产业资本对板块价值的认可；从基本面看，创新药BD出海持续活跃，海思科与Nuvectis就HSK42360及HSK39297达成授权，获4000万美元首付款及最高14.21亿美元里程碑，此前与礼来合作最高付款约30.54亿美元，环泊酚亦获FDA批准，验证中国创新药全球竞争力。从技术面看，CRO指数2026Q1收入/归母净利润/扣非归母净利润同比增长18.62%/21.52%/59.85%，创新药指数分别同比增长8.48%/20.99%/26.84%，业绩反转趋势明确。展望后市，随着CDMO商业化项目放量与CRO需求复苏，板块有望迎来业绩与估值的双重修复，建议重点关注创新药产业链及出海逻辑明确的标的。