食饮板块估值底部显现，招商证券建议布局三条主线

招商证券最新研报指出，食品饮料板块当前估值已充分回落，市场悲观预期过度反映，龙头企业股息率具备相对吸引力。价格指数企稳回升叠加行业出清，板块底部信号明确，投资者不应过度悲观。

从资金面看，2026年上半年白酒板块呈单边下行，中证白酒指数年初至今下跌24%，主动基金、港资等持续减仓，资金外流明显。大众品Q2回调显著，各板块基金持仓占比下降。但产业层面释放积极信号：餐饮需求持续跑赢大盘，核心CPI温和回升，行业竞争趋缓，龙头企业通过品类多元化和全球化寻求增量。

技术面上，板块估值回落至历史低位，市场隐含悲观预期充分。基本面看，价格指数企稳，企业历史包袱出清，经营状态更健康。资金面看，虽短期资金外流，但股息率提升吸引价值资金。

展望下半年，招商证券建议关注三条主线：一是CPI改善预期下的量价修复，推荐优然牧业、海天味业、颐海国际、中炬高新；二是估值回归合理区间的成长品类，首推农夫山泉，关注百润股份、东鹏饮料、有友食品；三是股息托底、左侧布局需求修复，白酒关注贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒，港股推荐华润啤酒。

总体看，板块底部特征显现，估值修复与业绩改善有望共振，投资者可逢低布局优质龙头。