埃斯顿拟全资收购酷卓，加码协作机器人布局

【专业导语】工业机器人龙头埃斯顿（SZ002747）宣布拟通过现金收购方式，将协作机器人及具身智能领域新锐企业埃斯顿酷卓纳入全资控股体系，此举旨在完善产品矩阵并强化产业协同效应。从资金面看，本次交易采用现金支付，不涉及股份发行，对公司控制权无影响；从基本面看，标的公司虽处亏损期，但营收增长迅速，2025年同比增幅达356%，技术储备与市场潜力值得关注。

【正文】7月2日晚间，埃斯顿公告称，其全资子公司南京埃斯顿机器人工程有限公司与南京鼎通机电自动化有限公司拟以现金收购南京埃斯顿酷卓科技有限公司（简称“埃斯顿酷卓”）股权。交易完成后，埃斯顿将间接持有标的公司100%股权，使其成为全资孙公司并纳入合并报表。

本次交易对手方共六方，包括上市公司控股股东南京派雷斯特科技有限公司（持股约39.07%）、先进制造产业投资基金二期（23.26%）、江苏南京软件和信息服务产业专项母基金（6.98%）及三个员工持股平台（各持约5.58%），构成关联交易。公告明确，交易不构成重大资产重组，且不涉及发行股份或控制权变更。

从业务结构看，埃斯顿核心收入来源为工业机器人及智能制造系统（2025年营收占比81.77%），而埃斯顿酷卓主营协作机器人（3-35kg负载）及具身智能机器人，下游覆盖汽车、家电、3C电子、食品物流等领域。标的公司成立于2022年7月，注册资本5375万元，目前仍处投入期：2024年营收1098.79万元，净亏损3610.24万元；2025年营收增至5016.79万元，净亏损扩大至5299.85万元；2026年1-4月营收1486.74万元，净亏损1265.82万元。

【投资分析】从技术面看，埃斯顿酷卓的协作机器人产品与上市公司现有工业机器人形成互补，有助于完善全产业链布局；从资金面看，现金收购方式降低股权稀释风险，但需关注标的公司持续亏损对合并报表的短期拖累。市场人士认为，此次收购是埃斯顿在具身智能赛道的战略卡位，有望在汽车、3C等高增长领域实现协同效应。

【总结展望】本次交易尚处筹划阶段，正式协议未签署，但若落地，将强化埃斯顿在协作机器人领域的竞争力，并减少关联交易风险。未来需关注标的公司盈利能力改善节奏及行业需求释放情况。