美伊冲突降温，亚太通胀风险向非能源领域扩散

美伊双方签署谅解备忘录后，原油价格逐步回落，但价格传导存在时滞，亚太新兴经济体通胀压力正向非能源领域扩散。中信证券指出，菲律宾和印尼面临显著的第二轮通胀效应，年内或再加息两到三次；印度则聚焦汇率稳定，倾向使用非利率工具；其余经济体通胀相对可控，货币政策或将保持观望。

从基本面看，油价下降虽缓解能源成本，但第二轮通胀效应（即非能源商品和服务价格上升）可能持续施压。资金面上，投资者需关注亚太央行政策分化：菲律宾、印尼等加息预期增强，可能吸引资金流入；印度通过非利率工具稳定汇率，市场波动或有限；泰国等通胀温和的经济体则维持宽松预期。技术面上，能源板块短期承压，但非能源消费和金融板块或迎来估值修复机会。

总结展望：美伊冲突降温虽利好全球能源价格，但亚太新兴经济体通胀风险尚未解除。投资者应警惕第二轮通胀对消费和制造业的冲击，并关注央行政策转向对资金流向的影响。