瑞银力挺美图：目标价8.4港元，AI驱动收入增40%

【专业导语】瑞银最新研报维持美图公司（01357）买入评级及8.4港元目标价，核心逻辑在于AI赋能下APP收入强劲增长，国内外市场双轮驱动估值修复。资金面显示，机构对美图AI商业化前景信心增强，短期技术面或迎资金流入催化。

【正文】瑞银发布研究报告指出，美图旗下核心APP在2025年5月实现总收入同比增长40%，显著优于全年31%的增速预期。其中，中国市场收入同比增长43%，海外市场增长36%，主要得益于美图、美颜相机及Wink等产品的海外扩张策略。从基本面看，美图管理层强调AI技术显著提升研发效率，缩短产品迭代周期。瑞银分析认为，美图的核心竞争力在于AI生成内容后的优化能力，这一差异化优势难以被自然语言模型替代，构成技术护城河。资金面上，机构持仓动向显示，瑞银维持目标价8.4港元，隐含约15%上行空间，反映对AI+影像赛道长期价值的认可。

【总结展望】短期来看，美图受益于AI应用落地和海外市场渗透率提升，营收增长动能强劲；中长期需关注AI技术商业化变现效率及竞争格局演变。建议投资者逢低布局，把握AI板块轮动中的估值修复机会。