瑞银维持友邦保险买入评级，目标价104港元

瑞银最新研报指出，市场对友邦保险（01299）内地访客（MCV）业务监管风险的担忧过度，股价已反映最坏情景，即未来新业务价值（VNB）为零。该行认为，只要监管结果非全面禁止，友邦股价具备上行潜力，重申“买入”评级，目标价104港元不变。

从资金面看，瑞银与代理机构沟通显示，销售及保费支付保持稳定，香港金管局近期对银行投资账户的限制仅针对证券交易，未影响保险购买。基本面方面，友邦香港第二季新业务价值或超预期，得益于5月中旬以来的密集推广活动。技术面上，当前股价对应预测12个月远期内含价值市盈率（P/EV）为1.04倍，营运内含价值回报率（RoEV）达16%，估值具吸引力。

瑞银列出三大支持因素：一是内地访客保险业务在两地监管框架下均可行；二是香港财政司司长陈茂波于2026年6月10日发表建设性言论；三是友邦其他业务基本实力完好，具备应对危机记录。展望未来，瑞银预计友邦中国内地市场2025至2030财年新业务价值复合年增长率达18%，新地区同期增长率为40%，风险回报比具吸引力。