真健康医疗递表港交所，四款穿刺机器人冲刺IPO

手术机器人赛道再添新军。广东真健康医疗科技开发股份有限公司（简称“真健康医疗”）于2026年5月31日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司及星展集团。该公司专注于经皮穿刺及消融手术机器人研发与商业化，自2022年起连续三年在中国市场份额居首，核心产品包括四款已获国家药监局三类注册证的穿刺手术机器人（TH-S1、TH-S、TH-SPro、TH-SA），以及两款获批用于肝肿瘤治疗的微波消融机器人（TH-XMW、TH-XHMW）。

从基本面看，公司仍处于商业化早期，收入规模较小且持续亏损。2023年及2024年总收入分别为230.1万元及179.1万元，2025年上半年仅17.3万元。研发投入持续高企，2024年研发开支达5080万元，远超同期收入，资金压力显著。客户集中度风险突出，2023年至2025年上半年，前五大客户收入占比均为100%，单一客户依赖度最高达97.1%。供应商集中度亦较高，前五大供应商采购占比约30%-36%。

资金面分析，此次IPO募集资金将用于核心产品研发与临床试验、管线拓展、商业化能力建设、潜在战略投资及补充营运资金。技术面上，手术机器人行业处于高速成长期，但公司需解决收入规模与研发投入的失衡问题，以及客户过度集中的经营风险。

展望未来，真健康医疗能否通过IPO融资加速产品商业化、降低客户依赖度，将是市场关注的核心焦点。若其穿刺手术机器人能实现规模化销售，估值修复空间可期。