不锈钢波纹管渗透率提升，替代EPDM成液冷主流

【导语】东北证券最新研报指出，随着AI算力需求激增，数据中心单机柜功率密度持续提升，不锈钢波纹管凭借零泄漏、长寿命等核心优势，正加速替代传统EPDM橡胶软管，成为液冷系统主流方案。该细分赛道格局优良、盈利能力强，有望成为最具弹性的投资方向。

【核心观点】不锈钢波纹管替代EPDM橡胶管路已成趋势。传统EPDM橡胶软管存在高温高压易老化、漏液风险大、寿命不匹配数据中心长期运营需求（10-15年）、防火及洁净度不达标等硬性短板。不锈钢波纹管采用真空电子束焊接+氦质谱检漏，泄漏标准可达1×10*Pa*m3/s，整机生命周期可达15年以上，基本实现免维护，显著降低全生命周期成本（TCO）。

【产业动态】英伟达CES 2026发布的Vera Rubin平台已全面采用“无缆线、无软管、无风扇”设计，以金属波纹管作为液冷标准流体输送方案。AVC、Coolermaster等全球头部液冷方案商同步更新产品设计，批量导入不锈钢波纹管组件，形成自上而下的技术迭代推力。从价值量看，单机柜价值量较传统橡胶管路方案预计有显著提升。

【投资分析】从基本面看，不锈钢波纹管格局优良、盈利能力强，具备技术和客户优势的供应商下半年将进入快速放量期。从资金面看，液冷产业链正迎来板块轮动，资金持续流入该细分方向。从技术面看，不锈钢波纹管作为液冷核心部件，估值修复空间较大。

【总结展望】随着AI算力需求持续增长，不锈钢波纹管渗透率有望加速提升，相关供应商将充分受益于这一技术迭代浪潮。建议关注具备技术壁垒和客户优势的龙头企业。