特斯拉Q2营收超预期，利润承压资本开支引忧

【专业导语】特斯拉（TSLA）第二季度营收282.36亿美元超预期，但利润下滑及资本开支不及目标引发市场关注。在加速布局机器人、自动驾驶和人工智能等新业务的背景下，资金面压力与估值修复逻辑成为投资者焦点。

【正文】特斯拉第二季度营收录得282.36亿美元，同比上升26%，高于市场预期的257.1亿美元；部门营收为205.16亿美元，同比上升23%。然而，调整后EBITDA为32.73亿美元，同比下降4%，利润率从15.1%降至11.6%，每股收益0.33美元低于预期的0.51美元。利润下滑主因汽车平均售价下降及促销活动，同时Model S和Model X停产影响结构。

从资金面看，特斯拉时隔两年自由现金流首次转负，为-10.92亿美元，资本开支57.89亿美元，全年预计约170亿美元，低于马斯克250亿美元目标。Tigress Financial Partners分析师Ivan Feinseth指出，销量增长依赖折扣，利润率承压；富兰克林邓普顿AI主管Max Gokhman强调，减少AI投资令人费解，因未来业务依赖该技术。

技术面上，股价盘后一度跌5%，年内累计跌幅达16.83%，短期估值承压。基本面需关注Robotaxi等新业务贡献及资本开支兑现度。

【总结展望】特斯拉营收增长但利润失色，资本开支不及预期或影响AI布局进度。若下半年销量回暖且成本优化，估值修复可期，但需警惕资金面压力。