外资密集看多A股：硬科技成配置主线

7月以来，花旗集团、瑞银、渣打银行等多家外资机构密集发布研报，集体上调中国股市评级，标志着全球资本对中国资产的配置逻辑正从“可选项”升级为“必选项”。这一趋势背后，是中国经济复苏超预期、企业盈利修复以及资本市场对外开放政策持续深化的多重共振。

从资金面看，北向资金持续净流入。截至2026年二季度末，北向资金持股数量合计超1078亿股，环比增加超40亿股；持股市值达3.13万亿元，创互联互通机制开通以来季度新高。持仓结构显示，外资偏好硬科技资产，前十大重仓股中硬科技公司占7家，宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、北方华创（002371）位列前三。此外，7月以来高盛、摩根大通、安联等上百家外资机构密集调研A股，重点关注电子设备、电子元件、集成电路等硬科技领域。

基本面方面，国际货币基金组织（IMF）上调中国2026年经济增长预期至4.6%，主要得益于高技术制造业的强劲表现。瑞银证券预计，2026年全部A股盈利增速将从去年的3.9%提升至11%，股权风险溢价有望结构性下降。花旗集团将中国股市评级从“战术性中性”上调至“超配”，渣打银行维持超配评级，核心逻辑包括估值优势、人工智能产业主线及产业升级趋势。

从政策面看，资本市场制度型开放纵深推进。监管部门明确支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构，并推动人民币外汇期货试点，以完善衍生品全链条布局，强化在岸汇率定价锚作用。川财证券研究所所长陈雳指出，估值折价、盈利复苏、产业升级三重利好共振，让中国资产成为机构配置的“必选项”。

展望后市，外资加仓中国资产的趋势有望延续。硬科技领域凭借核心技术稀缺性和产业升级红利，将持续吸引全球资本流入，推动A股估值修复与结构性行情深化。