ETF连续11日吸金3567亿，华工科技增持阳光电源回购

【核心投资逻辑】市场阶段性底部信号明确，资金持续涌入ETF，显示机构对A股估值修复的信心。宏观政策面暖风频吹，证监会座谈强调上市公司提升核心竞争力，为市场提供基本面支撑。

【宏观与政策面】证监会7月20-21日召开座谈会，29位上市公司、证券基金机构代表参会，强调上市公司需增强合规经营能力、提升核心竞争力，以更好回报投资者。外交部回应中欧经贸关系时表示，中方从不刻意追求对欧贸易顺差，中欧贸易结构由国际分工和比较优势共同决定。

【地缘政治风险】特朗普威胁对伊朗地下核设施发动“非常猛烈”打击，伊朗回应称若美方攻击核设施，将报复中东地区美方利益。美国贸易代表暗示将出台新关税政策替代即将到期的10%全球进口关税，需关注对全球贸易链的潜在冲击。

【行业动态】腾讯云表示将大规模部署国产化算力以降低推理成本，预计2026年第四季度部署NPO超级节点。中央网信办印发IPv6实施方案，目标2027年活跃用户达9亿、网络流量占比38%。台积电计划2027年上调先进及成熟制程代工价格，涨幅最高10%，以应对成本压力。

【资金面与技术面】Wind数据显示，截至7月20日，全市场股票ETF已连续11个交易日获资金流入，区间累计净流入3567亿元，其中7月17日单日净流入758.67亿元，为历史第三高。资金持续流入显示市场底部承接意愿增强，短期技术面有望迎来反弹。

【公司层面】华工科技董事长及高管7月21日合计增持1367.83万元股份，释放内部信心信号。源杰科技预计上半年净利润6.00-6.50亿元，同比增长1197%-1305%，业绩爆发式增长。阳光电源董事长曹仁贤提议回购5亿至10亿元股份，久立特材拟2亿至4亿元回购，显示产业资本对当前估值的认可。

【总结展望】当前市场处于政策底与资金底共振阶段，ETF持续净流入和产业资本增持回购为市场提供支撑，但地缘政治风险和贸易政策不确定性仍需警惕。建议关注国产算力、半导体存储、IPv6等政策驱动板块的估值修复机会。