瑞银下调特步目标价至5.72港元，维持买入评级

导语：瑞银最新研报指出，特步国际（01368）第二季度销售低于预期，受需求疲弱及天气不利因素影响，但公司品牌价值提升策略仍具潜力，维持“买入”评级，目标价下调至5.72港元。

正文：瑞银发布研报称，特步国际（01368）第二季度销售低于预期，主要由于需求疲弱及天气不利，叠加公司为提升索康尼品牌价值而收窄折扣，街铺客流偏弱。基于此，瑞银将目标价由6.6港元下调至5.72港元，维持“买入”评级。

从基本面看，公司此前提出的2026年收入指引或难以达成，瑞银下调2026-2028年净利预测4-7%，分别至12.34亿元人民币、14.35亿元人民币及15.54亿元人民币，以反映更慢的收入增长预期及更低的中线销售增长。资金面上，短期市场情绪偏弱，但估值修复空间仍在，需关注品牌升级带来的长期溢价。

总结展望：尽管短期承压，特步在索康尼等高端品牌上的战略投入有望推动估值修复，建议投资者关注下半年消费复苏节奏及品牌力提升效果。