高盛上调新易盛目标价至633元，AI算力需求加速

AI算力需求是否放缓？新易盛（300502）最新业绩预告给出明确答案：需求加速而非放缓。公司预计2026年上半年净利润70亿至90亿元，第二季度单季净利润42亿至62亿元，同比增长78%-163%，业绩指引中值较高盛此前预测高出44%。高盛随即发布研报，维持买入评级，将目标价大幅上调至633元，较当前股价482.88元存在31.1%上涨空间。

从资金面看，业绩超预期并非一次性爆发，而是AI光通信产业链进入新阶段的必然结果。核心驱动因素包括：全球AI资本开支持续增长，客户需求旺盛；光芯片供应瓶颈逐步缓解；800G和1.6T高速光模块进入快速放量阶段，产能同步扩张。高盛指出，供给瓶颈消失叠加需求高增长，公司收入和利润进入加速释放期。

从基本面分析，第二季度利润超预期主要源于销量增长，而非价格上涨。公司高端产品出货量显著提升，推动盈利能力大幅改善。高盛强调，业绩指引中值高出预期44%，对于市值超6700亿元的公司而言，意味着业绩改善远超市场共识。

从技术面看，800G和1.6T光模块成为新增长引擎。AI数据中心升级推动网络带宽需求，从400G向800G乃至1.6T演进，公司凭借技术领先和产能扩张，有望持续受益于板块轮动和估值修复。

总结展望：新易盛业绩超预期验证AI算力需求韧性，高盛上调目标价反映市场对光通信产业链的乐观预期。随着800G和1.6T产品放量，公司有望在AI资本开支周期中实现持续增长，建议关注后续产能释放和订单落地情况。