小摩上调科伦博泰目标价至648港元，续予增持评级

摩根大通近日发布研报，上调科伦博泰生物（06990）目标价至648港元，维持“增持”评级。核心驱动因素在于其核心资产芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）在OptiTROP-Lung06三期临床中达到主要终点，首次证实ADC+PD-1联合疗法疗效优于Keytruda+化疗，临床风险大幅降低。此外，国家药监局对sac-TMT用于TNBC的补充新药申请授予优先审评资格，进一步降低监管与执行风险。从基本面看，该资产在多个瘤种中的验证增加，估值修复空间明确；资金面显示机构关注度提升。展望未来，随着注册性研究持续推进，科伦博泰有望在ADC赛道中占据领先地位，建议投资者关注其后续临床数据及商业化进展。