花旗首予大金重工买入评级，目标价50港元

花旗发布研报，首次覆盖大金重工（01081），给予“买入”评级，基于现金流折现（DCF）估值，目标价50港元。该行看好欧洲海上风电装机量强劲增长，2026至2030年预计装机34.5吉瓦，为2021至2025年的2.4倍，大金重工作为花旗中国风电设备板块首选股，目标在2026年将欧洲海上风电单桩订单市场份额从30%提升至40%。从基本面看，预测2025至2028年净利润增长两倍，造船业务提供额外上行空间；资金面上，近期股价疲弱源于年初至今新订单流入慢于预期及H股IPO估值较高，但当前估值为2027年预测市盈率9倍及市账率1.4倍，对比2026至2028年每股盈利复合年增长率39%，估值并不算高，且远低于欧洲同业的17.7倍市盈率及3.7倍市账率。技术面看，主要催化因素包括2026年下半年进一步的新订单，有望推动估值修复。总结展望：大金重工凭借欧洲海上风电增长和市场份额提升，估值具备吸引力，未来订单落地或成股价催化剂。