凯格精机募投项目进度不足5%后急转南昌

导语：凯格精机（SZ301338）核心募投项目“精密智能制造装备生产基地建设项目”在投入仅4.11%后紧急调整，计划迁址南昌。此举或折射出公司战略重心向光通信及半导体领域倾斜，旨在优化产能布局并贴近下游客户集群。

正文：凯格精机于2022年8月登陆创业板，首发募资净额约8.20亿元，其中“精密智能制造装备生产基地建设项目”承诺投资2.38亿元，原定于2026年底完成。然而，截至2026年6月30日，该项目实际投入仅979.45万元，进度仅为4.11%，远低于整体募投项目42.21%的平均进度。公司随即公告，决定新增全资子公司南昌凯科精机有限公司为实施主体，并通过司法拍卖购置南昌厂房重新布局产能，预定可使用状态日期推迟至2028年底。

从投资逻辑看，资金面显示公司对原东莞租赁场地存在租约不稳定、厂区分散等限制，导致扩产受阻。技术面上，项目调整后，厂房购置新增投入1.07亿元，设备投入从1.02亿元缩减至4660万元，场地租赁费用1619.23万元全部取消，显示公司从租赁转向自持资产，以增强长期运营稳定性。基本面方面，公司在近期交流中多次提及光模块产品，变更公告明确南昌地理位置便于辐射中部地区光通信客户资源，暗示其正加速切入光通信与半导体赛道。

总结展望：凯格精机此次募投项目“改道”虽短期拖累项目进度，但通过资产自持和区位优化，有望提升产能协同效率，并借势光通信与半导体产业景气周期，实现估值修复。投资者需关注法拍厂房过户进展及新产能投产节奏。