来伊份半年预亏9000万，门店锐减至2979家

【专业导语】休闲零食龙头来伊份（603777.SH）深陷业绩与口碑双重困境，高端化战略遭遇市场寒流。公司2026年上半年归母净利润预亏9000万元，门店数量较峰值缩水超两成，折射出消费降级与行业竞争加剧下的估值修复压力。

【正文】7月14日，来伊份发布2026年半年度业绩预亏公告，预计归母净利润为-9000万元，扣非净利润低至-1.06亿元，较去年同期亏损5068万元显著扩大约78%。公司解释称，主要受社会消费市场承压、行业竞争激烈影响，同时主动调整部分区域门店结构及销售模式，导致营收规模及毛利率同比下降。此外，非经常性损益预计约1600万元，主要来自政府补助、理财产品收益及金融资产公允价值变动。

从资金面看，公司门店版图持续收缩。2017年提出的“万家灯火”万店计划未达预期，2023年末门店总数3685家，2024年末降至3085家，净减少600家。截至2025年6月30日，门店进一步降至2979家，半年内净减少106家。这一趋势反映了公司对低效门店的主动优化，但短期拖累营收表现。

从基本面分析，来伊份高端零食定位面临挑战。高铁站内374.5元一斤的“手剥松子”引发争议，消费者对高溢价的接受度下降。公司需通过精益化管理提升盈利能力，但行业竞争加剧与消费降级趋势或持续压制估值。

【总结展望】来伊份当前处于战略调整阵痛期，门店收缩与业绩亏损叠加，但主动优化结构有望为长期复苏铺路。投资者需关注下半年消费回暖信号及公司毛利率改善情况，若行业轮动带来资金流入，或触发阶段性估值修复。