花旗下调中航科工目标价至4港元，维持买入评级

花旗发布最新研报，基于收入增长及毛利率预期下调，将中航科工（02357）目标价从5港元下调至4港元，但仍维持“买入”评级。报告指出，公司短期盈利承压，但长期受益于中国军费稳步增长、出口机遇及民用航空发展，估值修复空间可期。

花旗将中航科工2026及2027年盈利预测分别下调12%和17%，主要因收入增长放缓及毛利率预期调整。具体来看，2024至2025年收入预测下调2%，全年毛利率从此前的22.6%及23.2%下调至21%。资金面上，该股近期表现疲弱，但花旗认为基本面支撑稳固，技术面或存在超跌反弹机会。

展望未来，中航科工的核心逻辑在于国防预算扩张与航空产业链国产化替代，叠加民用航空市场潜力，长期配置价值仍存。投资者需关注军费政策落地节奏及公司订单交付进展。