天齐锂业预增3181倍，业绩爆发难掩持续性隐忧

天齐锂业（002466）上半年归母净利润预增3276%至4934%，扣非后净利润增速最高达3181倍，暂居A股预增榜首。然而，这一惊人增幅源于2025年同期的极低基数——扣非净利润仅132万元，叠加锂价反弹与业务高度集中，但历史周期显示，其业绩峰值已过，三季度起增速或将显著回落。

从基本面看，天齐锂业主营锂矿与锂盐业务，2025年上半年碳酸锂均价跌破6万元/吨，导致利润基数趋零；2026年同期锂价翻倍至15-16万元/吨，叠加下游需求增长，推动营收与盈利大幅修复。资金面上，公司高集中度业务结构放大了锂价波动影响，而SQM投资收益亦曾扮演“业绩放大器”。技术面上，当前锂价虽处高位，但较2022年周期高点仍有差距，且行业产能过剩压力未消。

展望后市，天齐锂业业绩爆发更多是基数效应与周期修复的短期共振，随着锂价趋稳及基数抬升，三季度起增速将逐步回归常态。投资者需警惕板块轮动与估值修复后的回调风险，关注锂价走势及公司产能释放节奏。

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