AI光纤超级周期驱动，大摩上调长飞光纤至增持

摩根士丹利最新研报指出，受AI驱动的光纤超级周期支撑，长飞光纤光缆（06869）盈利增长轨迹未改，近期股价回调已创造极具吸引力的买入时点。该行将H股评级由“与大市同步”上调至“增持”，重申目标价230港元，暗示估值修复空间显著。

从基本面看，公司7月14日发布的业绩预喜显示，2026年第二季度净利润预计达19亿至25亿元人民币，全年75亿元利润预测极有可能实现。资金面上，市场此前担忧新产能扩张带来的供应风险，但大摩认为产能爬坡需时，而AI基础设施需求持续旺盛，未来6至12个月盈利增长动能不会实质性减弱。技术面上，公司于2026年6月成功完成全球首次空芯光纤（HCF）波分复用（WDM）传输系统现场试验，奠定下一代技术创新领先地位。

大摩预计，长飞光纤2026年及2027年净利润将分别达75.07亿及127.30亿元人民币，较市场共识分别高出10%及27%，短期盈利动能乐观。展望后市，随着AI算力需求爆发，光纤光缆板块有望持续受益于资本开支上行周期，估值修复行情或延续。