花旗维持领展房产基金买入评级，目标价44.8港元

花旗发布研报指出，领展房产基金（00823）已启动股份回购计划，首日以均价37.816港元回购157万个单位，公司计划动用出售Thomson Plaza所得的2.5亿新加坡元（约15亿港元）进行回购，相当于市值的1.5%。花旗维持“买入”评级，目标价44.8港元不变。

从资金面看，领展启动股份回购，叠加潜在可出售非核心资产渠道约149亿港元（占投资组合7%），显示公司积极优化资本结构。基本面方面，香港零售组合受益于租户销售温和复苏，租金回稳，新行政总裁任命有望提升运营效率。技术面上，股价在回购消息刺激下有望获得支撑，估值修复空间打开。

花旗估算，领展基本面正见底回升，整体股东回报具吸引力。未来需关注额外资本循环（如伦敦The Cabot及悉尼100 Market Street）的推进情况，或进一步加码回购，增强市场信心。