大摩：宁德时代受资金轮动拖累，维持增持评级

摩根士丹利最新研报指出，宁德时代（03750）近期股价承压，主要源于资金轮动效应。随着长鑫存储科创板IPO临近，市场资金从非AI板块流向科技新股，宁德时代作为国内机构基金持仓中最大的非AI标的，面临短期资金流出压力。尽管市场担忧锂价下跌、储能部署增速放缓及7月排产增速放缓等风险，但大摩认为这些因素不构成重大利空。从基本面看，宁德时代排产情况健康，储能业务在经历数年超高速增长后增速回归正常化属预期之内，对中期前景保持信心。技术面上，股价回调或为估值修复提供空间。大摩维持“增持”评级，目标价815港元不变，并列为行业首选。展望后市，随着资金轮动效应消退及储能需求稳定，宁德时代有望重获资金青睐。