国泰海通维持TCL电子增持，目标价18.2港元

国泰海通证券发布研报，维持TCL电子（01070）“增持”评级，目标价18.2港元，基于其强alpha属性、低估值及高分红策略。该行认为，公司全球份额持续扩张，高端化与全球化战略推进，有望驱动估值修复。

公司发布2026年上半年业绩预告，预计收入603至657亿港元，同比增长10%至20%；经调整归母净利润14.8至16.5亿港元，同比大增40%至56%。其中，第二季度收入预计311至365亿港元，同比增长6%至24%，经调整归母净利润11.0至12.7亿港元，同比增22%至41%。

电视主业增长稳健，外销增速或高于内销。以中值计，第二季度收入同比增15%。内销方面，结构升级为主要驱动力，参考奥维数据，TCL主品牌线上线下合并销售份额提升1.0个百分点，均价同比增7%。外销方面，受益于世界杯体育赛事带动，全球化与中高端化战略稳步推进，海外份额持续向上。

盈利能力显著提升。参考预告中枢，第二季度经调整归母净利率约3.5%，同比提升0.4个百分点。随着全球化与中高端化战略落地，TV业务全球领先地位巩固，产品结构改善，毛利端表现优化；高毛利互联网业务变现能力增强，中小尺寸显示业务盈利能力亦有所提升。

从资金面看，公司低估值与高分红属性吸引价值资金流入；技术面看，股价在业绩驱动下或延续上行趋势。展望后市，随着全球市场份额提升及产品结构优化，TCL电子有望实现盈利与估值双升。