美银证券：紫金矿业H股目标价43港元，重申买入评级

美银证券最新研报指出，紫金矿业（02899）当前估值具备显著安全边际，H股目标价43港元，重申“买入”评级。该行认为，铜价中长期上行趋势明确，叠加公司铜、金、锂产量增长及成本控制优势，估值修复空间充足。

紫金矿业发布盈喜，预计2025年上半年纯利达391亿元人民币，同比增长68%，占该行及市场全年预测的53%及47%。但第二季度单季纯利190亿元人民币，同比升45%，环比跌5%；经常性纯利194亿元人民币，环比升5%，低于预期。美银证券分析，业绩不及预期主因子公司紫金黄金国际（02259）第二季度表现疲弱，剔除该影响后，公司第二季度盈利基本符合预测。

从资金面看，紫金矿业目前股价对应2027年预测市盈率8倍，低于全球铜同业（12倍）及金同业（11倍），风险回报比吸引。技术面上，H股股价在40港元附近获得支撑，短期关注43港元目标价突破。基本面方面，铜、金产量增长路径清晰，成本控制能力行业领先，锂业务有望成为新增长极。

展望未来，随着全球铜供需格局趋紧及金价高位运行，紫金矿业业绩弹性可期。建议投资者关注铜价走势及公司季度产量数据，把握估值修复机会。