SK海力士业绩预期下调，A股半导体板块承压低开

导语：受SK海力士二季度业绩预期下调影响，A股半导体板块今日低开，资金面承压。至纯科技触及跌停，多家个股跟跌，市场情绪谨慎。

正文：7月13日，半导体板块低开，至纯科技（603690.SH）触及跌停，有研硅（688432.SH）、臻宝科技（688797.SH）、德明利（001309.SZ）、京仪装备（688652.SH）、兆易创新（603986.SH）等个股跟跌。消息面上，日韩股市集体下挫，SK海力士跌超8%，三星电子跌超3%，拖累亚太科技股情绪。

基本面分析：KIS证券发布SK海力士二季度业绩预判报告，核心观点为“短期谨慎、长期乐观”。报告预估营收80.9万亿韩元（环比+54%，同比+264%），营业利润60.4万亿韩元（环比+61%，同比+556%），但营业利润率预估65%，环比回落8个百分点，低于市场一致预期约8%。利润率下滑主因在于高带宽内存（HBM）出货占比偏高，导致产品平均销售单价（ASP）低于市场均值。

资金面与估值视角：尽管二季度略逊预期，报告维持“买入”评级及目标价（380万韩元），并预计HBM4量产将在三季度启动，届时ASP将回归市场平均水平，利润率有望逐季攀升至74.6%以上。短期板块估值承压，但中长期业绩修复逻辑未改。

总结展望：半导体板块短期受海外龙头业绩预期扰动，但HBM技术迭代及AI需求驱动下，估值修复空间仍存。建议关注HBM产业链及国产替代标的的逢低布局机会。