中金：7月业绩期聚焦中报，非金融盈利或双位数增长

随着7月中报预告披露高峰来临，市场关注点从外部扰动转向基本面验证。中金公司最新研报指出，2026年上半年A股非金融企业盈利有望实现双位数增长，AI科技硬件及周期资源品或成结构性亮点。

7月13日，中金公司发布研报称，当前A股进入中报预告密集披露期，投资者对业绩兑现的关注度显著提升。此前受海外AI产业事件及美国加息预期反复影响，科技成长板块持续调整，创业板指较前期高点回撤约10%。在此背景下，业绩期有望成为市场寻找结构性机会的关键窗口。

从基本面看，2026年二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度继续抬升，上半年非金融板块或实现双位数增长。宏观数据显示，二季度实际经济增速虽有所放缓，但通胀阶段性回升：PPI同比在4-6月分别增长2.8%、3.9%和4.1%，主要受中东地缘冲突推升能源价格影响；外需方面，全球AI资本开支强劲增长带动4-5月出口同比分别增长14%和19.4%。内需消费及地产链仍偏弱，5月社零同比转负，地产链相关领域业绩或构成拖累。中金公司重点覆盖的约748家A股公司中，二季度单季归母净利润同比增速预计为+19.0%（整体）、+21.0%（金融）、+15.4%（非金融）。

结构层面，资金面呈现明显的板块轮动特征：1）中上游资源品业绩有望改善，有色金属及油气化工领域确定性较强。铜、铝价格维持高位，锂价低位修复，钨、钽等小金属走强，矿业企业受益于量价齐升；但贵金属受加息预期压制，黄金公司业绩或下滑。2）中游制造盈利分化，新能源及算力基础设施景气度更高。AI电源、储能、数据中心基础设施等领域受益于算力资本开支扩张，而传统通用设备、汽车及部分机械行业利润仍有压力。3）金融领域，非银板块有望继续受益于较高的资本市场活跃度。

展望后市，中报业绩披露将加速市场估值修复进程，投资者可重点关注AI科技硬件、周期资源品及算力基础设施等业绩确定性较高的方向，同时警惕内需消费与地产链的持续拖累。