四大公募南下举牌创新药，板块估值修复可期

近期，易方达、富国、华夏、汇添富等头部公募基金密集南下港股，举牌百奥赛图（688796）、三生制药、石药集团等创新药标的，释放出资金面积极信号。这一动作叠加新版国家基本药物目录落地，医药赛道投资逻辑正从“抱团科技”向“创新药估值修复”切换。

从资金面看，6月10日至7月11日，上述公募基金通过增持恒生创新药指数成份股，持股比例突破5%举牌线，凸显战略性布局。例如，富国基金增持百奥赛图至7%，易方达同步加码至7%，华夏基金增持H&H国际控股至5.02%，汇添富则举牌三生制药和石药集团。这一轮举牌并非短期炒作，而是基于基本面改善的长期配置。

技术面上，恒生创新药指数在6月29日至7月11日九个交易日内累计上涨近19%，反弹势头强劲。个股方面，劲方医药同期涨幅近58%，百奥赛图反弹29%，带动医药主题基金快速抹平年内浮亏。政策面上，国家基本药物目录落地释放政策红利，基金调研风向也从AI硬科技转向创新药企，如亚虹医药（688176）、派林生物（000403）、万邦医药（301520）等，显示板块轮动加速。

展望后市，创新药板块当前估值处于历史低位，叠加技术爆发和出海商业化兑现，有望承接科技赛道流出资金，延续估值修复行情。投资者可关注公募重仓的港股创新药龙头，把握结构性机会。