AI利润搬家：大摩高盛齐唱多中国产业链

【专业导语】全球顶级投行摩根士丹利与高盛近期同步发声，指出AI产业利润正从上游硬件向下游云服务迁移，中国AI产业链价值被显著低估。这一判断引发资金大幅流入港股与A股，恒生科技指数单日暴涨4.97%，科创综指飙升6.67%。

【正文】7月8日，香港恒生科技指数单日暴涨4.97%，阿里巴巴（09988.HK）暴涨12.21%，创2025年9月以来最大单日涨幅。市场消息指出，此轮行情与摩根士丹利首席美国策略师迈克尔·威尔逊的周度报告密切相关。报告中，他建议投资者降低半导体板块的超配仓位，转而关注超大规模云服务商，认为AI投资者正从追逐上游硬件转向下游云服务的商业化收益。恒生科技指数前十大权重股中，阿里巴巴、腾讯（00700.HK）、小米（01810.HK）、百度（09888.HK）等企业深度参与AI模型、云计算和AI应用生态，在投行“点名”后迅速获得资金追捧。

7月9日，高盛发布题为《Long China AI Value Chain》（做多中国AI价值链）的报告，指出中国AI相关企业贡献全球约16%的AI产业收入，但产业链价值被严重低估，当前是布局绝佳时机。市场解读为高盛暗示资金从韩国、中国台湾等高位市场切换至中国AI产业链。当日A股三大指数飙升，科创综指大涨6.67%。

【投资分析】从资金面看，大摩与高盛的联合唱多触发板块轮动，资金从半导体硬件转向云服务与应用端。技术面上，恒生科技指数放量突破前期阻力位，显示多头动能强劲。基本面上，中国AI产业链估值处于历史低位，与全球16%的收入贡献形成背离，存在估值修复空间。

【总结展望】AI利润搬家趋势下，中国云服务商与AI应用企业有望持续受益。投资者可关注阿里巴巴、腾讯等核心标的，把握板块轮动带来的结构性机会。