大和下调国药控股评级至持有，目标价降至18港元

导语：大和证券最新研报指出，国药控股（01099）收入虽已企稳，但反弹时间表尚不明确，零售药房业务增长指引虽显积极，但整体盈利预期低于市场共识，引发评级下调。

大和证券发布研究报告，将国药控股（01099）评级由“跑赢大市”下调至“持有”，并将目标价由21港元调降至18港元。研报指出，公司收入端已出现企稳迹象，但尚未形成明确的业绩反弹时间表。资金面显示，市场对医药流通板块的估值修复预期趋于谨慎。从基本面看，公司2026年零售药房收入指引为同比双位数增长，但整体盈利预测低于市场预期：2026至2028年每股盈利分别同比增长4.5%、5.6%及8.5%，较市场一致预期低3%至6%。技术面上，股价短期承压，需关注后续业绩兑现情况。

总结展望：国药控股短期面临盈利预期下修压力，估值修复需等待零售药房业务放量及行业政策催化。投资者可关注下半年收入增速拐点信号。