富瑞下调古茗目标价至27港元，维持买入评级

投资要点：富瑞证券最新研报指出，尽管古茗（01364）因店铺扩张审慎而面临短期增速放缓，但其基本面依然稳健，建议投资者关注其长期价值。该行维持“买入”评级，但将目标价从35港元下调至27港元，以反映更保守的扩张预期。

从基本面看，富瑞预计古茗2026财年新开门店数仅为2000家，低于此前预测的3200家，主要受行业竞争及成本控制影响。资金面分析显示，公司上半年收入及经调整净利润预计分别增长33.2%和35.7%，至75.4亿元人民币和14.7亿元人民币，得益于平均店铺数量增加32%及坚韧的单店商品交易总额。技术面上，当前股价已部分消化悲观预期，估值处于历史低位。

展望未来，富瑞下调2026-2028年经调整净利润预测2.9%-11.9%，分别至31.4亿、35.26亿和39.73亿元人民币。投资者需关注下半年开店节奏及同店销售恢复情况，若扩张提速，估值修复空间较大。