中金看多快递反内卷，油运运价弹性可期

中金公司最新研报指出，2026年上半年交运板块整体承压，但细分领域分化显著，油运逆势跑赢大盘30.6个百分点，而航空受油价拖累表现疲弱。展望下半年，中金看好快递行业反内卷行情及油运运价弹性，建议关注航空成本改善带来的需求复苏机会。

从资金面看，1H26交运板块资金流出明显，但快递板块在基数效应下单票利润修复弹性高，估值底部具备配置价值。油运方面，全球能源安全诉求驱动库存去化，OPEC增产及阿联酋产能释放提升资产溢价能力，行业有望持续兑现高景气利润弹性。航空板块，2H26航空煤油价格预计环比回落，成本改善叠加需求增长，票价有望提振。非快递物流板块估值已回落至三年均值以下，需精选个股；红利板块基本面稳健，但需等待市场风格切换。

总结展望：下半年交运板块核心逻辑在于快递反内卷、油运景气持续及航空成本改善，建议投资者把握板块轮动中的估值修复机会。