国海证券力挺吉利汽车，出海高增维持买入评级

国海证券发布研报，基于吉利汽车在电动化、全球化及高端化三大核心增量领域的持续兑现，看好其长期成长空间，维持“买入”评级。报告指出，公司燃油车基盘稳固，新能源产品矩阵完善，海外出口销量高增，有望驱动估值修复。

从基本面看，吉利汽车集团6月销量达24.1万辆，同比+2.0%，上半年累计142.3万辆，同比+1.0%。其中，极氪品牌6月销量3.5万辆，同比+110.6%，银河品牌同比+19.9%，显示新能源板块强劲增长。海外出口6月销量10.3万辆，同比+157.1%，上半年累计47.4万辆，同比+157.6%，全球化布局深化，已签约瑞士经销商并计划登陆巴西、南非等市场。

技术面与资金面分析：公司新能源产品持续迭代，极氪9X等高端车型热销，平均成交价超53万元，强化品牌溢价能力。同时，海外市场拓展带来增量资金流入，推动营收与利润双升。国海证券预计2026-2028年营收分别为4278、5073、5812亿元，同比+24%、+19%、+15%；归母净利润分别为219、265、300亿元，同比增速30%、21%、13%，对应PE估值7.9、6.5、5.8倍，估值具备吸引力。

总结展望：吉利汽车凭借新能源产品矩阵完善与全球化战略推进，有望在行业竞争中持续扩大份额。建议关注极氪高端化车型交付节奏及海外市场渗透进展，短期估值修复空间可期。