康恩贝斥7.59亿引进创新镇痛药

康恩贝（600572.SH）近期宣布，通过其全资子公司杭州康恩贝和香港康恩贝，与Tris Pharma旗下Adneuris签署协议，以License-in模式引进创新镇痛药西博帕多的大中华区权益，总交易金额约7.59亿元。此举标志着公司从传统中药龙头向创新药领域迈出关键一步，旨在填补其在高端处方药市场的空白。

根据协议，康恩贝将支付1750万美元首付款，并依据研发、注册及商业化进展支付最高9400万美元的里程碑付款及销售提成。该交易采用分期支付模式，不会对单一年度利润造成集中冲击。2026年一季度，公司营收达19.06亿元，归母净利润1.98亿元，资产负债率仅27.92%，经营现金流稳健，为长期投入提供支撑。

从投资分析视角看，西博帕多瞄准国内超400亿元的强效镇痛院内市场及千亿级慢性疼痛治疗市场。人口老龄化和手术量增长驱动需求，但康恩贝此前缺乏该领域产品。此次引进是公司“自主研发+外部引进”战略的落地，有望实现板块轮动和估值修复。技术面上，公司股价近期受消息提振，资金面呈现流入迹象。

总结展望：康恩贝通过License-in模式切入创新药赛道，短期需关注西博帕多临床及审批进展，长期看有望优化产品结构，提升在镇痛市场的竞争力。