万泰生物亏损3.98亿，总经理姜植铭离任

万泰生物（603392）自上市以来首次年度亏损，净亏损3.98亿元，同比暴跌474.89%，管理层持续震荡。近日，公司董事、总经理姜植铭因个人原因辞职，距其接任仅两年半，原定任期至2027年。这位曾肩负体外诊断业务扭亏重任的“救场者”提前离场，董事长邱子欣代行总经理及董秘双职。

从资金面看，公司业绩自2023年起连续三年下滑：2022年营收111.85亿元、净利润47.36亿元为历史高点；2023年腰斩至55.11亿元和12.48亿元；2024年营收再缩至22.45亿元，净利润仅1.06亿元，同比跌91.49%；2025年营收降至18.19亿元，亏损扩大。疫苗与体外诊断两大核心板块均失速，毛利率大幅缩水。

技术面上，九价HPV疫苗“馨可宁9”虽于2026年5月全国准入，但进口品牌口碑壁垒与市场需求退潮形成双重压力。基本面分析显示，公司亏损扩大，高管层自愿放弃薪酬，包括董事长邱子欣自2026年4月起放弃薪酬，姜植铭、财务总监吕赟等放弃2025年度绩效奖金。此前，董秘余涛已于2025年3月因家庭原因离任。

展望未来，国产九价HPV疫苗放量面临严峻挑战，年过六旬的邱子欣身兼三职短期可维稳，但长期对公司治理和战略执行构成负面影响。继任者需在疫苗与诊断双线突围，推动估值修复。