国泰海通半年报预告：净利超200亿，扣非猛增164%

【专业导语】券商板块迎来首份半年报业绩预告，国泰海通（601211.SH）以超200亿元净利润和扣非翻倍增长的数据，凸显合并后协同效应的加速释放。这一业绩超预期表现，或为行业估值修复注入强心剂。

7月3日晚间，国泰海通披露2026年半年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增加27%至30%；扣除非经常性损益的净利润192.49亿元至197.57亿元，同比大增164%至171%，创下公司半年度业绩历史新高。归母净利润与扣非净利润增幅差异显著，主要源于2025年上半年合并产生的79.64亿元负商誉非经常性收益，导致基数不同。

从季度结构看，业绩增长弹性集中在第二季度。2026年二季度，公司归母净利润预计136.15亿元至141.23亿元，环比增长113%至121%，同比增长290%至304%；扣非净利润135.38亿元至140.46亿元，环比大增137%至146%，同比增长240%至252%。二季度扣非净利润占上半年总扣非利润的七成以上，单季业绩刷新合并后纪录。

从基本面分析，业绩预增主因是整合融合效能释放，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长。资金面上，投行业务表现亮眼，上半年IPO保荐项目以13单位居行业榜首，超越中金公司（601995.SH）和中信证券（600030.SH）。市场人士指出，合并后网点、客户、投行项目储备、投研团队及自营资金等资源打通，内生增长动能正加速兑现。

【总结展望】国泰海通半年报预告验证了合并协同逻辑，扣非利润翻倍增长反映基本面改善。展望下半年，随着整合深化和资本市场活跃度提升，公司有望延续高增长态势，并带动券商板块估值修复。