OPEC上月产量激增234万桶，仍远低于战前水平

【导语】受美伊局势缓和及霍尔木兹海峡恢复通航影响，OPEC成员国6月原油产量大幅反弹，但整体供应缺口依然显著，凸显全球能源市场供需再平衡的复杂性。

据最新调查数据，石油输出国组织（OPEC）6月原油产量环比增加234万桶/日，达到1875万桶/日。增量主要来自科威特、沙特阿拉伯和伊朗等波斯湾成员国，这些国家在美国与伊朗达成和平协议后，逐步恢复经霍尔木兹海峡的原油出口。

从基本面看，尽管产量激增，OPEC当前产出仍明显低于美伊冲突前的水平。若按阿联酋退出后的调整口径计算，OPEC 6月产量较2月水平仍低730万桶/日，降幅达28%。这表明，尽管地缘政治风险有所缓解，但OPEC的产能恢复进程仍受制于前期减产协议及部分成员国的投资不足。

从资金面和技术面分析，短期油价可能面临供给增加的压制，但中期来看，全球需求复苏与OPEC+减产执行率的博弈将持续主导市场。当前库存水平偏低，叠加地缘溢价消退后的估值修复预期，原油资产仍具备配置价值。

【总结展望】OPEC产量回升短期施压油价，但供需缺口尚未完全弥合，预计油价将在震荡中寻找新的平衡点，投资者需关注后续OPEC+会议决策及全球需求数据。