AI定价指数骤降20%，资本开支热潮预警

【导语】AI行业核心指标——大语言模型词元支出指数自5月高点回落近20%，折射出市场对巨额资本开支回报的担忧。这一信号可能动摇AI板块估值逻辑，引发资金面与技术面的双重调整。

据Silicon Data数据显示，追踪用户为AI词元支付价格的指数自5月高点下跌近20%，而该指数自去年12月推出以来一度翻番。该指标被视为观察逾7000亿美元AI资本开支热潮的风向标，其走软暗示AI企业面临定价能力下滑风险。资深投资者Louis Navellier指出，用户因成本高企限制使用，OpenAI推迟IPO传闻进一步凸显盈利能力问题。

从资金面看，指数回落可能源于挂牌价格下降、需求转向更廉价模型或买方支付意愿降低，每种情景均对板块估值构成压力。技术面上，该指数自高点回调幅度已接近技术性熊市阈值，或触发量化基金减仓。基本面层面，若定价能力持续恶化，AI公司盈利预期面临下修风险。

展望后市，AI板块需关注成本控制与商业化落地进展，若定价指数持续疲软，估值修复进程或将延后，建议投资者警惕资金流出压力。