长城基金韩林：AI硬件主线分化，关注国产算力与电力设备

近期科技成长板块出现调整信号，板块拥挤度高位下市场或面临风格再平衡。长城基金“科技+”基金经理韩林指出，AI算力产业趋势未变，但A股需等待新业绩催化，短期市场将从单一AI硬件Beta行情转向主线分化，资金有望向国产算力、数据中心电力设备、高端制造及低位修复资产扩散。

宏观层面，韩林认为当前环境对权益资产非强逆风，但总量顺风不足。国内PMI回落至荣枯线，需求端偏弱，传统顺周期与地产链缺乏反转基础；而高技术制造、AI相关制造及部分出口链条仍具结构性韧性。海外方面，AI资本开支支撑全球科技资产，但美联储政策受通胀与油价扰动，成长股估值弹性不宜高估。地缘冲突与大宗商品价格仍是6月关键扰动项，若油价持续高位，可能压制降息预期并加剧科技成长股波动。

从资金面看，5月极致的电子、通信行情已进入高位验证期，板块轮动迹象显现。技术面上，AI硬件龙头需关注订单与盈利兑现能力；基本面上，国产算力、数据中心电力设备、液冷及高端制造等方向具备性价比。韩林建议投资者聚焦订单与盈利兑现能力强的AI硬件龙头，同时布局国产算力、数据中心电力设备、液冷、高端制造及低位修复资产等扩散方向。

展望后市，市场或延续结构性行情，AI硬件主线分化下，资金将向具备产业趋势与估值优势的细分领域倾斜。投资者需警惕油价高位对全球流动性的压制，同时把握国产替代与高端制造的结构性机会。