南新制药财务造假被ST，虚增营收逾6400万

【专业导语】南新制药（688189）因2023年财务造假被监管处罚，股票被实施ST，成为科创板首家因财务问题戴帽的医药公司。此举凸显监管对科创板公司财务合规的零容忍态度，也暴露了公司主业萎缩、转型受阻的经营困局。

【正文】近日，南新制药收到湖南证监局《行政处罚事先告知书》，因2023年虚增营收及利润被处罚。经查，公司控股子公司广州南新存在两项财务违规：客户退货后未冲减收入，虚增营收4435.88万元、利润908.77万元；应收账款现金折扣未冲减损益，虚增营收2032.4万元、利润286.45万元。两项合计虚增营收6468.28万元，占当期营收8.69%；虚增利润总额1195.22万元，占当期利润总额157.11%。

湖南证监局拟对公司处以500万元罚款，对时任董事长胡新保、总经理张世喜、财务总监李亮分别罚款200万、250万、200万元。公司股票自6月10日停牌，6月11日起复牌并变更为“ST南新”。

从基本面看，南新制药2020年登陆科创板，曾被誉为“科创板抗流感创新药第一股”，核心产品帕拉米韦氯化钠注射液为国内首个抗流感1.1类创新药。但近年来，受流感流行度降低、竞品上市及医药集采政策影响，公司业绩持续下滑：营收从2020年的10亿元跌至2025年的1.42亿元，归母净利润连续五年亏损。2025年8月，公司拟以不超过4.8亿元收购未来医药相关资产，但因资金压力及交易分歧，方案一个月后终止。2026年一季度，公司营收仅2604.88万元，同比下滑35.88%，亏损扩大至1324.36万元。

从资金面看，公司账面货币资金仅4.39亿元，收购计划近乎掏空流动性，反映其资金链紧张。技术面上，股价报7.48元/股，总市值20.53亿元，较上市初期大幅缩水。

【总结展望】南新制药的ST事件是科创板首例因财务造假引发的戴帽案例，警示投资者关注公司治理和财务真实性。未来，公司需在抗流感药物市场萎缩的背景下，寻找新的增长点，但短期内业绩改善难度较大。