花旗上调周大福盈利预测，目标价下调至15.4港元

花旗发布研报指出，周大福（01929）2026财年业绩符合预期，纯利同比增长52%至90亿港元，主要受益于金价回调带来的足金首饰需求复苏。花旗将2027至2028财年纯利预测上调8%至9%，维持“买入”评级，但目标价由16.7港元下调至15.4港元，对应2027财年市盈率15倍。从基本面看，公司内地同店销售恢复20%增长，港澳及海外同店销售增长41%，高端形象店生产力为平均店的8至10倍，翻新店生产力提升15%。资金面上，管理层对2027财年销售及利润率指引超预期，计划开设更多高端及自营店，净关店数量大幅收窄。技术面上，估值修复空间有限，但盈利增长确定性较强。展望未来，金价波动及消费复苏节奏仍是关键变量，但高端化战略有望支撑长期增长。