钨价高位引发变局：洛阳钼业暂停尾矿供应

【导语】在钨价持续攀升的背景下，洛阳钼业（603993）与厦门钨业（600549）长达20余年的“钨钼联姻”突生变数。洛阳钼业暂停向合资公司洛阳豫鹭提供尾矿，导致后者基本停产，这一事件不仅凸显稀有金属产业链的资源博弈，也暴露了厦门钨业资源自给率的短板。

【正文】据公告披露，洛阳豫鹭为厦门钨业控股子公司（持股60%），主营业务为回收洛阳钼业选钼尾矿中的白钨矿。2026年上半年，洛阳豫鹭营收达6.05亿元，净利润3.36亿元，远超2025年全年水平，但生产因尾矿断供被迫暂停。洛阳钼业方面表示，此举系基于国家对钨矿的合规管理要求，股东方尚未就处理方案达成一致；厦门钨业则称，合作方提出了新的合作诉求，双方仍在沟通。

从基本面看，洛阳豫鹭对厦门钨业业绩贡献占比约2.66%，短期冲击有限，但凸显其钨资源对外依赖度较高的问题。资金面上，钨价高位下，洛阳钼业作为资源方，或意在重新谈判合作条款，反映稀有金属产业链的供需失衡与定价权博弈。技术面上，钨板块近期受政策利好驱动，估值修复预期较强，但此次事件可能加剧市场对供应链稳定性的担忧。

【总结展望】此次停产事件或推动厦门钨业加速资源自给布局，同时洛阳钼业可能通过合规要求争取更优合作条件。短期钨价高位震荡，但产业链整合与资源博弈将持续影响板块走势。