行云科技四个月揽百亿算力大单，股价飙升超400%

【专业导语】行云科技（300209.SZ）凭借四个月内签署近百亿元算力服务协议，股价年内涨幅超400%，引发市场高度关注。然而，该公司2025年营收仅1.45亿元，一季度仍亏损2203.64万元，其履约能力与订单真实性成为投资焦点。

【正文】从濒临退市的跨境电商有棵树，到更名后的行云科技，公司仅用不到一年时间完成转型，并在算力赛道实现“逆袭”。7月1日晚间，行云科技公告称，控股子公司海南行云智算科技有限公司（下称“海南行云”）与“VC客户”签署5年期算力服务协议，含税总金额约55.08亿元。值得注意的是，海南行云成立于2026年5月25日，注册资本仅1000万元，成立仅37天便签约大单。

这已是行云科技过去四个月签下的第四份“亿级”算力订单。此前，公司全资子公司长沙悦云树于3月与头部客户签署5年期服务器租赁协议，总金额超36亿元；5月25日，控股子公司行云存算拿下3.22亿元AI服务器SSD硬件销售订单；6月16日，全资子公司深圳行云与“VB客户”签下10.14亿元算力服务协议。四笔订单合计近百亿元。

从资金面看，公司股价年内涨幅超400%，截至7月3日报收27.51元/股，总市值255亿元，显示市场对算力概念的高度追捧。但从基本面看，公司2025年营收仅1.45亿元，2026年一季度仍亏损，且客户身份均以“V公司”“VB客户”“VC客户”代称，信息披露透明度不足。技术面上，股价短期涨幅过大，估值已远超行业均值，需警惕回调风险。

【总结展望】行云科技凭借算力订单实现估值修复，但订单履约能力与客户真实性仍是核心变量。若后续订单无法如期交付或客户背景不明，股价或面临大幅波动风险。投资者应重点关注公司资金链状况及订单执行进展。