华尔街押注美股韧性延续，下半年估值修复可期

华尔街以强劲信念开启2026年下半年交易，核心投资逻辑在于市场已展现出对多重冲击的韧性。包含股票、债券和大宗商品的多元化投资组合录得自2021年以来最强劲的上半年回报，尽管中东战争、油价高企及利率预期剧烈波动等风险持续存在。

从基本面看，创纪录的企业盈利与人工智能驱动的热情将风险资产推至新高，但Tikehau Capital策略主管Raphael Thuin指出，下半年市场领导力可能因AI叙事转变而重塑。技术面上，半导体股票涨幅达三位数，纳斯达克100指数涨幅接近20%，而科技七巨头总回报率下跌约2%，显示板块轮动至AI基础设施领域。资金面上，贝莱德、景顺等机构认为AI交易正向实体经济扩散，短期债券和高质量信贷收益策略重获青睐。

摩根大通预计库存增加、商业信心改善，AI支出将不再局限于超大规模科技公司。但彭博调查显示，标普500指数年末目标位在7716点，较6月30日水平仅约3%上涨空间，暗示估值修复空间有限。贝莱德维持对美股超配评级，专注于AI增长中的瓶颈机遇。

总结展望：市场扩张势头仍存，但头部领军者可能从AI交易转向更广泛的受益者。需警惕地缘政治冲击、通胀持续走高及美国中期选举等风险，下半年考验资金可用性与成本。