石药创新暴涨17亿合作，小核酸药物资本元年启幕

【专业导语】石药创新（300765）凭借与阿斯利康高达17亿美元的战略合作，股价连续大涨，折射出小核酸药物领域的资本热潮。2026年作为中国小核酸药物“资本元年”，板块轮动加速，资金流入显著，估值修复预期强烈。

【正文】2026年7月2日，阿斯利康与石药创新达成一项总潜在交易额最高超17亿美元的战略合作。根据协议，双方将依托石药创新专有的siRNA药物发现平台及肝外靶向递送平台，共同开发针对肾脏疾病的新型小核酸候选药物。阿斯利康支付3000万美元首付款，石药创新则有权收取最高5.4亿美元的研发里程碑付款和最高12亿美元的销售里程碑付款。

从资金面看，此次合作催化了石药创新股价的连续大涨，背后是医药行业向小核酸药物转型的深层逻辑。2026年堪称中国小核酸药物的“资本元年”：瑞博生物登陆港交所，成为小核酸药物“第一股”；中生制药以12亿元总价全资收购赫吉亚生物，打响传统药企转型“第一枪”。全球市场方面，小核酸药物在2025年已火爆，BD合作、收购等交易总金额突破300亿美元，创历史新高。

从技术面分析，小核酸药物通过靶向mRNA层面，绕过蛋白质“可成药性”限制，理论上可靶向任何致病基因，实现“基因编程”，治疗谱系极广。这被公认为继小分子药物、抗体药物之后的第三大药物形式。主要分为ASO药物（反义寡核苷酸）和siRNA药物两类：ASO在胞质和胞核发挥作用，但毒性较大；siRNA仅在胞质作用，安全性更优。

【总结展望】石药创新的暴涨标志着小核酸药物从概念炒作进入产业化阶段。随着全球BD合作持续升温，国内药企在siRNA领域的布局将加速，预计未来3-5年将迎来估值修复与业绩兑现的共振期。